Wednesday, 25 February 2009

Cięcie! / Cut!

Na przekór większości analityków Rada Polityka Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Prawdopodobnie jest to najrozsądniejsze co można było zrobić w obliczu słabnącego złotego, załamującej się dynamiki sprzedaży detalicznej i obaw o wzrost gospodarczy. Delikatny, ostrożny ruch wydaje się być adekwatny do sytuacji ekonomicznej i daje sygnał, że z naszą gospodarką ani walutą nie jest naprawdę źle. Miesiąc temu odważyłem się przewidzieć kolejny ruch, tym razem nie mam bladego pojęcia, co stanie się za cztery tygodnie. Inflacja r/r w lutym będzie prawdopodobnie wyższa niż w styczniu za sprawą słabnącego złotego, dane o produkcji przemysłowej, tempie wzrostu gospodarczego czy optymizmie konsumentów prawdopodobnie się pogorszą, być może decydująca okaże się sytuacja na rynku walutowym. Teraz poczekajmy na konferencję Rady i uzasadnienie decyzji...
PS. Przewidzenie ruchu RPP jest raczej kwestią intuicji i szczęścia, a nie wiedzy ;)
____________________________________________________________________________________

Contrary to the analysts’ forecasts, Monetary Policy Council cut the interest rate by 25 base points. Probably that was the most rational move as they were faced with weakening zloty, dropping retail sales dynamics and anxiety about economic growth. Cautious move seems to be pertinent to the economic situation and doesn’t raise concerns about our economy and currency. A month ago I dared to predict the next move, but this time I have no notion what’s going to happen in four weeks. Year-to-year inflation will be probably higher than in January, owing to the zloty’s appreciation, figures on production volume, pace of growth or consumer confidence are likely to deteriorate, the deciding factor may turn out to be situation on the currency market. Now let’s wait for the Council’s conference and justification of the decision…
PS. It’s not knowledge but luck and intuition that let you foresee the next MPC move ;)

4 comments:

Ola said...

Czyżbyś Bartku sugerował, że decyzje RPP to czysta ruletka? Mysle, ze to troche jak z giełda - akcje zmieniaja sie losowo, ale sa pewne czynniki fundamentalne, ktore przesadzaja, jaka ma byc ogolna tendencja... Podobnie jest z decyzjami o podwyzszeniu/obnizeniu stop, nie sadzisz?

Bartek Usniacki said...
This comment has been removed by the author.
Michael Dembinski said...

Bartek - what do you make of January's consumer spending figures - actually up on January 2008? A sign that Poland's economy is more robust than most bank analysts give it credit for, or a last gasp shopping spree before the recession hits in earnest?

Bartek Usniacki said...
This comment has been removed by the author.